Pourquoi l'Arabie saoudite fait-elle cavalier seul sur les coupes pétrolières coûteuses ?

Jul 04, 2023

Les ministres de l'Énergie de l'OPEP+ se sont réunis à Vienne ce week-end, et la plupart des nations réunies ont convenu dimanche de maintenir la production de pétrole réduite précédemment convenue jusqu'à la fin de 2024. Les Émirats arabes unis ont obtenu l'autorisation d'augmenter la production de pétrole. Mais l'Arabie saoudite, le membre le plus important de l'OPEP, a annoncé qu'elle réduirait unilatéralement sa production de 10 %, soit 1 million de barils par jour, à partir de juillet.

L'OPEP et ses alliés dirigés par la Russie réduisent ou augmentent presque toujours la production en tandem, utilisant leurs réunions officielles pour approuver sans discussion les plans de production convenus à l'avance, mais le week-end dernier a vu "l'une des réunions de production les plus controversées de ces dernières années", The Wall Street Revue rapportée. Le ministre saoudien de l'énergie, le prince Abdulaziz bin Salman, souhaitait des réductions générales pour faire grimper les prix du pétrole, mais d'autres membres, en particulier en Afrique, ont farouchement résisté.

La décision surprise de l'Arabie saoudite d'assumer à elle seule la totalité de la réduction d'un million de barils a fait un peu augmenter les prix du pétrole, et cela pourrait entraîner une hausse des prix du gaz cet été. Mais parce que les Saoudiens vendront moins de pétrole, une hausse modeste des prix laissera le royaume avec moins de revenus. Qu'y a-t-il derrière les réductions de production de l'Arabie saoudite ?

Lorsque les Saoudiens ont organisé des réductions de production de l'OPEP+ en octobre et à nouveau en avril, cela a été largement considéré comme un coup dans les yeux du président Biden, qui avait personnellement demandé au prince héritier saoudien Mohammed bin Salman (MBS) d'augmenter la production dans un contexte d'inflation obstinément élevée. Mais maintenant, il semble qu'ils aient peut-être juste besoin d'argent.

Les recettes pétrolières représentent les deux tiers des revenus de l'Arabie saoudite et les prix mondiaux sont encore à une poignée de dollars de moins que ce dont Riyad a besoin pour même équilibrer son budget, et encore moins pour payer "les giga-projets qui sont au cœur de son programme Vision 2030". pour transformer l'économie", a écrit Eoin McSweeney sur CNN. Le prince héritier tente de diversifier l'économie saoudienne, mais "les investissements étrangers sont loin d'être là où Riyad le souhaite", et il y a un énorme besoin de liquidités alors que les projets grandioses Vision 2030 de MBS entrent dans la phase de construction.

Le prince Abdulaziz, le demi-frère de MBS, a également récemment été "obsédé" par la punition des "vendeurs à découvert de Wall Street", dont les paris sur le marché pétrolier "peuvent faire chuter les prix", a rapporté le Journal. Certains analystes voient la réduction unilatérale de la production d'Abdulaziz motivée en partie par son "agacement" face à un "décalage perçu entre les fondamentaux sous-jacents du marché - que l'OPEP peut influencer - et le sentiment des commerçants, qui est une bête plus difficile à corral", a écrit David Sheppard à le Financial Times. La décision de garder la coupe de juillet ouverte pour prolongation, a suggéré le courtage Jefferies, a été "probablement mise en place pour décourager les futurs positionnements courts".

Abandonner le livre de jeu "tous pour un, un pour tous" de l'OPEP est une stratégie potentiellement "à haute récompense mais extrêmement à haut risque" pour les Saoudiens, et "pour l'instant, il ne semble pas que la stratégie porte ses fruits", Javier Blas argumenté à Bloomberg Opinion. Cela pourrait changer si la réduction unilatérale d'Abdulaziz choquait un marché "sur le point de se resserrer de toute façon grâce à la hausse saisonnière de la demande de pétrole" et que les prix revenaient "dans la fourchette de 90 à 100 dollars que les Saoudiens préfèrent". Mais la "vue beaucoup moins rose" est que "le week-end de l'OPEP n'a pas été dans le sens de l'Arabie saoudite, et le prince Abdulaziz a été effectivement contraint à une coupe en solo", aidant d'autres membres aux dépens de Riyad.

Comme Abdulaziz le sait bien, l'Arabie saoudite a testé cette stratégie consistant à "essayer désespérément de limiter son propre approvisionnement pour maintenir l'équilibre du marché" dans les années 1980, a écrit David Fickling à Bloomberg Opinion. C'était formidable pour ralentir le changement climatique, mais terrible pour les Saoudiens : les "tentatives de type Samson de Riyad pour porter l'ensemble du marché mondial du pétrole sur ses épaules se sont soldées par un renversement choquant" dans les années 1980, les Saoudiens réduisant les prix et pompant librement vers un pétrole -monde assoiffé.

Le monde n'a plus aussi soif maintenant, a ajouté Fickling, et "si la série de restrictions actuelle de l'Arabie saoudite se termine par un autre renversement", cette "accélération de la transition énergétique posera au royaume une question alarmante. Peut-être cette fois-ci quand les Saoudiens ouvrez les robinets, le monde ne voudra plus ce qu'il vend ?"

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